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地产政策加码发力 钢材走势逐步转强

2023-09-01 09:13:25来源:美尔雅期货

钢矿


(相关资料图)

观点:地产政策加码发力,钢材走势逐步转强

钢材持续反弹,走势有所转强。宏观方面,财政部虽然发布一系列利好政策,地产加码刺激,认房不认贷、调低首付下限继续落地,市场信心有所修复。产业来看,高炉铁水产量高位继续小增,供应预计基本见顶,但尚未大幅回落;电炉开工下滑,受制于利润较差废钢到货不佳,或存在减产压力;需求方面,成材价格偏平,终端心态偏谨慎,低价备货为主,投机需求略有好转。综合来看,钢材边际供应端在利润转负的背景下,减产压力开始显现,需求环比改善不明显,进入旺季前螺纹库存水平健康,热卷压力偏大,而政策情绪有明显改善,预计行情处于偏强震荡,逐步打开向上空间。后期减产力度及政策发酵程度仍然是决定上行高度的主要因素。策略方面,螺纹1-5正套,螺纹10-1反套继续持有;单边低位多单继续持有,回调机会加仓。

铁矿再度强势上行并突破,空头主力积极加仓,需警惕高位风险。海外发运小增,澳洲发运持续在均值水平窄幅波动,巴西发运进度已偏高。高炉铁水产量高位继续小增,目前钢厂利润不理想,对效益不好的成材品种逐步压减产量,但实质性减产仍需等待限产加码。烧结方面,限烧结影响有限,高铁水仍然支撑高需求,钢厂库存微增,烧结矿库销比有所改善,但钢厂仍缺乏主动补库意愿,港口方面,港存变化不大,主流矿补货力度仍显不足。铁矿现实端紧张已比较极致,继续保持对钢厂的压制将激化减产,因此进一步上行驱动恐减弱,若资金情绪进一步推涨,则波动风险也随之加大,操作难度增大,多单遇上冲机会适当止盈离场。

焦煤焦炭

观点:铁水高位续增,双焦夜盘拉升

受近期楼市利好政策刺激31日双焦延续偏强走势,夜盘焦煤拉升明显,主因焦煤供应端未完全恢复。焦炭方面,现货首轮提降落地,幅度100-110元/吨,原料煤价格回落,焦企成本线下移,多数焦企仍有一定利润,目前未有明显减产意愿。需求端,本周铁水246万吨,高位续增,短期钢厂减产力度仍不足,焦炭刚需仍存。焦煤方面,产地煤矿事故频发,供应端仍有干扰,短期供应仍偏紧;进口蒙煤甘其毛都口岸通车数在1100车以上。需求端,焦炭提降,下游观望心态增强,市场交易情绪不高。短期炼焦煤供应端仍有干扰,高铁水维持,在旺季需求兑现以前,盘面仍以炒作宏观利好政策为主,钢材高供应的矛盾持续延后。预计短期盘面延续高位震荡走势。9月主要关注旺季终端需求兑现情况。

玻璃

昨日,玻璃主力01合约收盘价1768元/吨(以收盘价看,较上一交易日+52元/吨,或+3.03%),夜盘探底回升。现货方面,沙河安全报价1860元/吨(较上一交易日+0元/吨)。受存量房贷款利率下降,广州认房不认贷等消息影响,主力01合约保持强势。

供需方面:浮法玻璃在产日熔量为16.92吨,环比+0.71%。浮法玻璃熔量117.91吨,环比+0.67%,同比+0.07%。浮法玻璃开工率为80.98%,环比+0%,产能利用率为82.37%,环比+0.54%。8月至今冷修0条产线(共0吨),点火、复产1条产线(600吨)。

库存方面:全国浮法玻璃样本企业总库存4284.7万重箱,环比+4.33%,同比-39.56%。折库存天数18.2天,较上期+0.6天。

利润方面:煤制气制浮法玻璃利润436元/吨(-19);天然气制浮法玻璃利润401元/吨(-24);以石油焦制浮法玻璃利润688元/吨(-21)。行业利润仍处于高位。

宏观情绪:地产刺激政策有所增加。

策略:现货玻璃产销由强转弱,下游需求略有放缓,短期小幅累库,但在绝对库存偏低的情况下,厂家仍有挺价意愿,短期政策刺激下预期大幅提振,在需求未实质性走弱前,不宜左侧做空。

工业硅

昨日,工业硅主力10合约日内震荡,收盘价13540元/吨(以收盘价对比,+0元/吨;+0.00%)。现货参考价格14012元/吨(+75元/吨)。近期现货市场成交有所好转,同时西南地区丰水期进入中后期,电价或有上涨压力。但当前库存仍偏高,硅价仍难大幅上涨。

基本面方面:工业硅产量71905吨,环比+1.71%;总库存232600吨,环比-4.32%;行业平均成本新疆地区13279元/吨,四川地区13188元/吨;综合毛利新疆地区622元/吨,四川地区258元/吨;短期行业生产利润短期持稳。

在高库存格局下,下游采购心态并不急切。厂家小幅去库,近期期价震荡反弹后,波动有所收敛,后期关注原料及电价变动情况。

策略:盘面在14000-14500以上或达到无风险套利区间上沿,继续上行或将吸引套保盘。在基本面没有持续去库或者下游大幅投产前,趋势性上行较难发生。短期仍在成本区间下沿附近震荡为主。后期关注丰水期中后期电价提升问题。

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